股東與經理人代理問題研究
代理公司中的代理問題
委託代理成本問題很複雜，通常需要的不僅僅是金錢激勵來解決。 實質上，當股東希望管理層追求一個企業行動路線以實現股東財富最大化時，代理問題就出現了，而管理者（通常是董事會和首席執行官，首席執行官和首席運營官等首席執行官） - 想要追求另一門課程，這對那些同樣的管理者來說可能特別有益。
這種分歧對理解代理成本至關重要。 投資者只想在他們的投資組合中持有股票，從而最大化股東財富。 如果投資者認為公司管理層和股東之間存在問題，他們可能會迴避持有該公司的股票。 最終，這會對公司股票的價格產生負面影響。
代理問題在我們的社會中普遍存在。 這不僅在商業上很明顯， 它也存在於俱樂部，政府機構，教堂和許多其他類型的組織中，只要管理者和所有者不一樣。
管理目標與股東目標
在非常大的公司中，公司的所有權分散在數千名股東中。 通常在這種類型的公司中，代理問題最為嚴重，因為管理人員可能認為他們對管理層的全職奉獻 - 以及他們對公司工作方式的更好了解 - 意味著他們的目標，政策和實施應該優先於許多個人股東的目標，他們每個人可能只有一小部分經濟利益，並且對公司如何賺錢有限知識。
當管理目標以損害股東財富為代價最大化管理利益時，代理問題最為尖銳。 例如，管理層可能不會承擔有利於業務的項目，因為如果項目失敗，管理工作可能會丟失。 股東可能想要接受這種風險，因為如果項目成功，股東財富就會最大化。
其他管理目標可能是增加員工福利或者增加公司規模的收購，希望公司在市場上的主導地位能夠提高他們的工作安全。 為了降低成本和保持利潤，股東可能希望員工福利有限，或者他們可能不希望公司花費現金進行收購，而是希望分配的股息作為股息。
管理目標與股東目標相匹配的可能性有多大？
可能在許多公司中，管理層和股東的目標至少可以部分匹配。 股東可以通過將管理層薪酬與公司績效掛鉤來加強這種聯繫。 如果達到股東財富最大化的目標，那麼管理報酬也是最大化的。 股東也可以低於市場價格向經理人提供股票股票，但要求管理人員在股票可以出售之前保留歸屬公司一定的年限。
考慮到這些以及其他類似的激勵措施的力量，管理層和股東的目標可能會達到一定程度，並且代理問題可能會減少。
不可避免的代理成本
處理代理問題絕不是免費的 - 代理問題與代理成本相關。
這種代理成本通常屬於運營費用的範疇。
例如，公司的經理在旅行時可能會將自己預訂到他們可以找到的最昂貴的酒店，或者他們可能會命令執行辦公室的奢侈升級。 這些行為增加了運營成本，並沒有給股東帶來任何抵消利益。 與監督管理人員有關這類個人開支相關的成本是代理成本的組成部分。
監測技術包括適當的會計程序和確定限制支出的預算。 遺憾的是，並非所有代理成本都可以被消除。 監控成本是公司運營支出的重要組成部分。 在某個時候，他們可能實際上超出了代理成本。