公司融資的平均成本：它為債務和股權付出了什麼？
解釋WACC
公司的加權平均資本成本（WACC）是它為資產，增長和營運資本融資必須支付的平均利率。
WACC也是為了滿足其股東或所有者，投資者和債權人而必須通過其現有資產獲得的最低平均回報率。
WACC基於公司的資本結構 ，由債務融資和股權融資組成 。 資本成本是一個更普遍的概念，它涉及公司為其運營融資的數額，而不是關於其資本結構（債務和股權）的組成的具體情況。
一些小型商業公司僅為其業務使用債務融資。 其他小創業公司只能使用股權融資 ，特別是如果它們由風險資本家等股權投資者資助。 隨著這些小公司的增長，他們很可能會將債務和股權融資結合起來 。
債務和股本組成了公司的資本結構 ，以及公司資產負債表右側的其他賬戶，例如優先股。
隨著公司的增長，他們可能會從債務來源，普通股（留存收益或新普通股）來源，甚至優先股資金來源獲得融資。
為了計算公司的簡化資本成本，首先檢查公司目前的資本結構併計算其債務和股本的比例。
然後在計算資本成本時，用所得百分比來衡量債務成本和權益成本。 接下來，將資本和債務的加權成本相加以得到WACC。
計算債務成本
商業公司的債務成本通常比權益資本成本便宜。 這是因為債務的利息支出對商業公司來說是免稅的。 這就是為什麼許多小企業公司除非有投資者，否則使用債務融資。
最小的企業可能只用短期債務來購買他們的資產。 例如，他們可能會以應付賬款的形式使用供應商信用。 他們也可以使用短期商業貸款 ，無論是銀行還是其他融資渠道 。
大型企業可能會使用中間或長期商業貸款，或者甚至可能發行債券籌集資金。
使用以下公式計算公司的債務資本成本 ：
債務成本=公司債券或短期債務的稅前成本*（1 - 邊際稅率）
例如，XYZ，Inc.通過其銀行的信貸額度在其業務中使用大部分短期債務。 信貸額度根據市場情況具有浮動利率，但過去一年的平均利率為9.0％。
該公司去年贏利約2000萬美元。 看看公司稅表 ，使用35％的邊際稅率。
使用債務成本公式計算如下：
債務成本= 9.0％*（1 - .35）= 5.85％
XYZ的債務資本成本為5.85％。
通常不存在與公司債務融資相關的承保或浮動成本。
計算股權資本成本
股權資本成本的計算可能比債務資本成本稍微複雜一些。 公司可能會同時使用普通股和優先股為其運營籌集資金。 大多數公司不使用優先股。 此說明僅考慮普通股成本。
大部分投入到企業的新股權資本通過再投資留存收益來籌集。
即使留存收益也有成本，稱為機會成本。 這些收入可能以其他方式使用。 例如，他們可能已經作為股息派發給股東。
估計普通股成本（留存收益）比債務成本更難估計。 大多數企業使用資本資產定價模型（CAPM）來估算權益成本。 以下是估算留存收益成本的步驟：
- 估計經濟的無風險利率。
無風險利率通常是美國國庫券的回報率。
- 估計股市當前的收益率。
通常您可以查看廣泛的股票市場指數，如Wilshire 5000，並使用該指數的回報率作為市場回報率的替代指標。
- 估計公司股票與市場相比的風險。 這個措施被稱為beta。
市場的beta（風險）被指定為1.0。 如果公司的風險大於市場，那麼它的beta值大於1.0，反之亦然。 您可以使用歷史股票價格信息來衡量beta。 您可以調整特定於公司的基本因素的歷史測試版。 通常，這是公司管理層的判斷。
- 將變量插入CAPM方程中。
權益成本=無風險利率+ Beta（市場報酬率 - 無風險利率）
例如：如果美國國債的無風險利率為2％，目前的市場收益率為5％，公司股票的貝塔值估計為1.5，則計算公司的權益成本（留存收益）資本：
股權成本= 2％+ 1.5（5％ - 2％）= 6.5％
計算加權平均資本成本
在您計算出您所使用的所有債務和資產來源的資本成本後，便可以計算貴公司的WACC了。 您使用債務和股本的每個來源的百分比來衡量資本結構。
債務資本成本為5.85％，股本資本成本為6.5％。 如果每個公司的資本結構佔50％，那麼WACC的計算如下：
WACC = .50（5.85）+ .50（6.5）= 6.175％
如果貴公司以上述方式使用債務和股權融資 ，公司的WACC將為6.175％。 如果您添加其他融資來源，則需要添加其組件成本，例如新的股權或優先股 。
這是對WACC的一般計算，僅使用通常的債務和股權融資措施。 WACC的公式可以擴展到包括上述其他資金來源。